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今年以来，政策层面的确利好频频。2月11日召开的国务院常务会议决定，支持商业银行多渠道补充资本金，增强金融服务实体经济和防风险能力。具体来说，会议提出，要对商业银行，提高永续债发行审批效率，降低优先股、可转债等准入门槛，允许符合条件的银行同时发行多种资本补充工具；除此之外，还要引入基金、年金等长期投资者参与银行增资扩股，支持商业银行理财子公司投资银行资本补充债券，鼓励外资金融机构参与债券市场交易。

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（数据来源：Wind）从上市日期的数据对比可以发现，涨幅较高的多为早期上市个股，11月以来上市首日超过150%的只有金山办公（688111.SH）一家。（数据来源：Wind）与此同时，上市首日涨幅低于50%的个股则多为11月以来上市个股，在13只首日涨幅不足50%的个股中，低于10%涨幅的仅有久日新材（688199.SH）和祥生医疗两只。其中，今日上市的祥生医疗首日涨幅最低，仅为2.04%。而久日新材也在上市仅两个交易日后破发。

责任编辑：张玉来源：中信期货研究资讯报告摘要三因素纠偏股价，24日期指强势上行：24日期指强势上攻，IH、IF、IC主力合约分别大涨2.7%、2.69%、2.94%，我们认为三因素纠偏促成预期的反转：1）政治局会议提及扩大内需，逆周期政策力度或超预期。与此同时4月微观数据表现不差，螺纹库存快速去化、六大发电企业耗煤量同比改善均暗示需求回暖，宏观层面存预期修复空间；2）政治局会议提及降低企业融资成本，货币政策边际松动使得利率下行空间被打开，这有利于企业估值的改善；3）贸易摩擦诱发的再通胀预期促成美债抛售潮，10年美债收益率逼近3%使得美国政府忌惮金融市场风险。出于维护金融市场稳定性的考虑，贸易摩擦近期有缓和的迹象，如美国对俄铝制裁软化，这可能被市场解读为利好。因而24日期指上行可简单归因为宏观预期改善、利率向下空间被打开、贸易摩擦缓和三因素的共同作用。

现在市场对亚马逊进行估值，还是基于自营电商和AWS两项业务混合起来做判断，加上亚马逊本身又一直在做投资新产品新服务，所以很多人认为它的估值过高，但是触类旁通地想一想，比如谷歌、淘宝的广告业务，就会发现亚马逊的估值从来都不是问题。很多技术公司使用新技术去改变传统行业的商业模式，这时候就需要传统领域的知识来理解为什么某项技术能够成功或者不能成功。理解亚马逊这家公司既需要广度又需要深度，因为它既跨越了传统领域又有技术积累。但很多人，往往看到公司表面上估值过高，但实际上基本面分析完全不够深入细致。

记者发现，在特斯拉市值达到每一层级的要求之后，经营业绩中的16项要求只需达到一项，马斯克就能获得约169万股的股票奖励。但经营业绩中的16项要求，每一项只能与市值匹配一次。结合特斯拉财报数据显示，2019年特斯拉营业收入为214.61亿美元，已经超过了激励方案中200亿美元的最低要求。而随着上海超级工厂完成投产交付，今年特斯拉产量、交付量乃至200亿美元营收创新高几无悬念。因此马斯克获得股票奖励唯一的待达标条件即为公司市值。