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客户质量高，渠道优势明显，金融产品丰富全面。从国外经验来看，发展财富管理的要素在于：1）庞大的客户体量及优质的客户质量；2）具备线上、线下渠道优势；3）丰富的产品品类及领先的资产配置能力。对照而言，国泰君安的业务现状均具备一定优势：1）公司作为老牌券商，客户结构较好，高净值客户数量较多，借助创新业务与海外业务的先发优势，进一步拓展高净值客户群体；2）线上平台与线下网点的共同推进，为公司构筑了完善的渠道网络，2018年末，君弘 APP 用户超过 3，000 万户、较上年末增长 36.9%，月活跃度排名行业第 2 位；3）金融产品体系丰富全面，产品销售和配置能力稳步提升，已经打造了一个相对较全面的产品库，包括现金、固收、权益、量化、QDII等各主要类型，同时整理了20多项产品专项服务，打造了公司级的“产品中心”进行系统化管理，初步构筑了国泰君安的金融产品体系。

从上图持有人结构可以看出，2016年6月底机构持仓为24.62%，到最新的2018年6月底机构占比为80.22%，个人投资者持有4.97亿份，占总份额的19.78%。中欧明睿新常态混合A该基金成立于2016年12月1日，最新规模为27.35亿。我们先从最新的4季度季报，来看看这只基金。基金A类份额净值增长率为-7.34%，同期业绩比较基准收益率为-9.61%，跑赢了业绩基准。4季度股票持仓90.56%。

❶ 1月金融及外贸数据亮眼，重磅数据空窗期有助于提升市场信心。1月新增人民币贷款及社融规模创历史新高，表明货币传导机制正逐步疏通，宽货币到宽信用政策开始发挥效力。其中表外融资结束负增长，释放积极信号，社融增速企稳的确定性高。按美元计1月外贸数据同样超市场预期。出口增速由负转正，进口负增长幅度缩窄。虽有春节错位等因素影响，但也减轻了投资者对外贸的担忧。

强生面临数千起诉讼今年7月BBC报道指出，强生公司目前仍面临约9000起有关其全球高知名度的婴儿爽身粉的类似诉讼。在诸多对强生公司提起的诉讼中，结果不尽相同。有些案件陪审团支持了原告，而有些则支持了被告，还有一些并未被宣判。2012年，美国密苏里州圣路易斯法院判决强生支付一名维吉尼亚州女性1.1亿美元。这名女性2012年被诊断出罹患卵巢癌。

变现率（营收/GMV）可以衡量GMV转化为营收的效率。天猫、京东变现率分别为3%、6%。在天猫、京东开店的门槛很高，而在拼多多起步阶段注册为卖家只要三分钟。拼多多有个口号“发一个商品，送一个店铺”。对肯于“赏光”的卖家，拼多多不会从他们身上“拔毛”，只是在成交后收不到一个点用于弥补第三方支付手续费支出。拼多多发力变现是从2017年Q3开始的。#想要上市，没营收不行

行政和市场垄断需要打破经济观察报：服务业开放对实体经济有何影响？迟福林：服务业市场开放可以推动制造业转型升级进程。我国制造业的突出矛盾是“大而不强”。例如，从整体产出效率来看，制造业增加值率约为20%，远低于工业发达国家35%的水平；制造业人均增加值仅为3000美元，仅为发达国家平均水平的1/3。此外，在核心技术、关键技术上对外依存度高达50%，高端产品开发70%技术要靠外援，重要零部件有80%需要进口。